钜丰贵金属：ECB降息路坎坷，加薪成为最大风险

欧洲央行(ECB)将在下周四(25日)举行货币政策会议，目前外界认为，薪资协议已经成为欧央降息的最大变量拒丰贵金属。欧洲的工人现在希望，今年的加薪能有助于恢复他们因通膨上涨、而遭到侵蚀的收入；但是另一方面，购买力的增强，可能阻碍欧央将通膨压低到目标的努力。

欧洲央行现在已经将薪资列为近一年半以来对抗通膨的最大威胁拒丰贵金属。它预计，2024年欧元区薪资增长率为4.6%，远高于要达成通膨目标的3%增长率。

所以提高工资将给欧央的降息带来风险拒丰贵金属。爱尔兰经济学家Reamonn Lydon说，我们看到工资增长3%的目标，但是这为一崎岖的路径。加薪会增加企业成本，以及增加家庭收入，这两者都会推升通膨率。

从工会角度看来，通膨的降温，较低失业率，以及企业丰厚获利，是恢复劳工生活水平的最佳结果拒丰贵金属。

但是在看到2022至2023年实质工资下降约5%，以及劳动力在这几十年中失去影响力后，受薪阶层已经做好战斗准备拒丰贵金属。美国的特斯拉(Tesla)、亚马逊(Amazon)等公司已经在欧洲艰难地应对罢工问题。

不同于美国，欧元区国家没有实时的工资数据拒丰贵金属。但是测量网站上薪资广告的「薪资追踪」系统(Wage Tracker)，已经成为欧洲央行观察未来趋势的一项指标。该系统追踪12月从3.7%升至3.8%，尽管已经低于2022年10月创下的5.2%峰值。

Lydon指出，12月的加速可能是由新的薪资协议所推动拒丰贵金属。他认为，认为随着更多薪资协议的达成，以及开始上调最低工资，这种效应将在2024年初持续出现。

在最近的薪资协议当中，家乐福和宜家(IKEA)在西班牙商店的员工薪资上涨4.5%拒丰贵金属。法国能源巨头道达尔能源(TotalEnergies)的员工工资上涨5.0%。荷兰的铁路工人工资上涨6.6%。法国UBER司机最低基本租费上涨了17.6%。

德国最低基本工资上扬了3.4%，荷兰增加了3.8%，西班牙增加5.0%拒丰贵金属。

德国Max-Planck社会研究所教授Martin Hoepner说，这一切都指向实质工资的增加拒丰贵金属。

法国电力公司(EDF)的员工要求加薪6%，否则将举行罢工拒丰贵金属。同时之间，德国铁路工人拒绝了加薪11%的要求，而且他们同时希望缩短工时。

大多数经济学家预计，这次企业将消化更高的工资成本，特别是因为欧洲经济的整体前景停滞不前拒丰贵金属。但是即使较高的薪资成长将持续下去，但最新的劳资工资和解，也会增强了投资人信心。这也意指着，随着全球贸易保护主义的抬头，企业获得廉价劳动力的机会减少，通膨和利率也较有机会攀高。

Janus Henderson的欧洲股票投资经理Tom O'Hara表示，劳动力和相关的去全球化，是通膨持续存在的两个最有力原因拒丰贵金属。