债市早参10月20日

债市要闻

【年内发行已逾6万亿元欧易货币合约，四季度地方债有望发挥更大效能，期限临近超4000亿专项债待发力】

据金融时报，截至三季度末，今年以来，地方债已累计发行6.35万亿元，明显高于2021年同期的5.62万亿元，其中，新增专项债累计发行3.53万亿元欧易货币合约。在3.45万亿元用于项目建设的新增专项债已基本发行使用完毕的基础上，8月，国务院常务会议明确，依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕；9月，稳经济大盘四季度工作推进会议提出，“依法依规提前下达明年专项债部分限额”。据财联社记者不完全统计，截至10月19日，已有23个地区发布地方专项债四季度或月度发行计划，其中在10月份发行3423.3亿，近三分之一规模将在中下旬发行。此外，鉴于9月至今新增专项债发行情况，若要在10月底发行完毕，专项债结存限额发行还需在下旬发力，发行规模将超过4000亿元。

【复星国际：拟以不超160亿元出售南京南钢钢铁联合60％股权】

复星国际在港交所公告，沙钢集团与公司之附属公司复星高科、复星产投及复星工发于10月14日签订框架协议，沙钢集团有意向收购南京南钢钢铁联合有限公司60％股权，潜在出售之意向代价不超过160亿元，交易对价的具体金额，双方还将根据尽职调查结果进一步协商欧易货币合约。南京南钢钢铁联合有限公司直接及间接持有南钢股份（600282）59.11％的股权。于潜在出售完成后，复星高科、复星产投及复星工发将不再持有南京南钢钢铁联合有限公司的任何股权。公司已向香港联交所申请于10月20日上午九时正起恢复股份买卖。据复星国际2022年中报，截至今年半年度末，复星国际总债务为2611.18亿元，其中包含豫园股份和复星医药等并表子公司的债务，属于母公司的债务约为1000亿元，整体资产负债率为56.8％。有专家表示，南钢股份具有理想的财务状况，复星系此次清仓出售，可谓搬出“压舱石”，而且复星系介入南钢股权已经接近20年。此前，穆迪针对复星开出的一份评级报告，将复星的评级从Ba3下调至B1。

【城投债净融资大幅收缩 民企地产债融资缺口收窄】

据东方金诚研报， 2022年9月，城投债融资政策依旧偏紧，叠加“补半年报”的季节性影响，当月信用债发行量环比回落，净融资转负欧易货币合约。其中城投债净融资环比、同比均大幅收缩，产业债净融资环比小幅收缩但同比改善。9月信用债发行利率整体继续下行，平均发行期限小幅缩短。9月各等级信用债发行量环比均下降， AAA及AA级信用债净融资转负。

【高收益债市场规模迅猛增长欧易货币合约，月均成交量已超1000亿元】

据财联社报道，高收益债正日益吸引投资人的目光，我国高收益债市场规模逐年增长，自2017年进入千亿规模后，2020年迈入1.56万亿大关欧易货币合约。据债券私募机构深高投资统计，截至2021年末，收益率在8％以上的境内高收益债（业界一般如此定义）规模达1.77万亿，同比增长13.9％；主体个数771家，较上年略减少49家。有专家表示，结合目前市场现状，高收益投资应主要采取短久期策略，同时要基于客观逻辑，进行有性价比的风险分散。

【前三季度87亿元中资美元债涉及交换要约欧易货币合约，境内债中4只债券存在置换行为】

近期，在债市风险有所加大情况下，有关债务管理工具，尤其是债券置换（或称“交换要约”）的讨论再次引发市场关注欧易货币合约。财联社不完全统计，截至目前，境内债中4只债券存在置换行为，前三季度87亿元中资美元债涉及交换要约。“业内人士称，债券置换”看起来很美，但实质上无法从根本上解决债务偿付问题，更不是债券违约的“避风港”，部分发生债券置换的主体仍可能违约。债券置换也并未从根本上解决债务偿付问题，仅是通过延长兑付期限的方式，为发行人争取更多的腾挪空间。

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【日本继续减持美债 持仓创近三年新低】

据央视新闻消息，在今年5月和6月短暂增持美国国债后，日本又开始连续减持美国国债欧易货币合约。当地时间18日，美国财政部公布的数据显示，日本8月所持美国国债环比减少345亿美元，持仓降至1.1998万亿美元，创2019年12月以来新低。日本7月所持美国国债环比减少20亿美元，持仓降至1.2343万亿美元。分析认为，对美国通胀高企以及美债价格进一步下跌的担忧，抑制了日本持有美债的兴趣。另10月19日日本央行委员安达诚司不认为有必要立即采取额外措施来解决日本国债市场功能恶化的问题。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月19日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％欧易货币合约。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

信用债事件：

■农银保险：惠誉将农银国际保险有限公司财务实力（IFS）评级的展望由“稳定”下调至“负面”；

■龙光控股：未能筹措足额资金对"19龙控01"本次分期偿付款进行兑付；

■旭辉控股集团：将兑付“20旭辉03”利息欧易货币合约，另高级副总裁张海民确认离职 ；

■中交地产：与信达地产签约欧易货币合约，房地产纾困类代建项目、不动产资源整合、城市更新以及房地产开发运营等领域全面展开战略合作；

■庞大集团：公司控股股东一致行动人所持的1亿股股票被司法冻结；

■厦门中骏集团：“20中骏03”付息日为10月21日；

■金地集团：剩余可用银行授信1780亿元欧易货币合约，年内已无需偿付公开到期债券，其中包括兑付人民币公司债券本息83.39亿元、境外债券本息4.62亿美元、中期票据本息15.76亿元；

■安顺西秀工业投资：公司被列为被执行人欧易货币合约，执行标的650.84万元；

■云南建投：拟发行10亿元超短融欧易货币合约，用于偿还“22云建投SCP017”；

■雅居乐集团：番禺雅居乐已全数赎回“20番雅02”欧易货币合约，赎回金额为15.93亿元；

■威海环翠城投、富力地产：日照顺投企业管理服务中心起诉威海环翠城投、富力地产等公司欧易货币合约，威海环翠城投作为担保方而成为被告，涉及7亿元借款纠纷，案件正在审理过程中；

■精艺股份:涉合同纠纷等3宗重大诉讼 涉案额合计2.21亿元；

■浙江龙盛集团：取消发行“22龙盛SCP009（科创票据）”；

■射阳城建：新增对外担保余额占2021年末净资产的45.3％欧易货币合约。

市场动态：

【债券市场|周三资金面平稳欧易货币合约，债市维持窄幅震荡】

周三资金面平稳，债市维持窄幅震荡，10年期国债期货接近收平，现券收益率表现不一，中短券多数下行欧易货币合约。国债期货窄幅震荡多数小幅收涨，10年期主力合约接近收平，5年期主力合约涨0.02％，2年期主力合约涨0.01％。银行间主要利率债收益率涨跌不一。

【货币市场|货币市场利率多数下跌欧易货币合约，银行间资金面平稳】

周三，货币市场利率多数下跌，银行间资金面平稳欧易货币合约。银存间质押式回购1天期品种报1.1156％，跌0.2个基点；7天期报1.5057％，涨2.61个基点；14天期报1.4995％，跌2.14个基点；1个月期报1.65％，涨0.87个基点。

Shibor短端品种涨跌不一欧易货币合约。隔夜品种下行1.8bp报1.116％，7天期上行1.7bp报1.547％，14天期上行0.2bp报1.481％，1个月期下行0.1bp报1.609％。

银银间回购定盘利率多数下跌欧易货币合约。FDR001报1.12％，跌1个基点；FDR007报1.50％，涨5个基点；FDR014报1.50％，跌2个基点。

银行间回购定盘利率多数上涨欧易货币合约。FR001报1.1896％，跌1.04个基点；FR007报1.58％，涨5.51个基点；FR014报1.75％，涨5个基点。

【欧债市场| 欧债收益率多数上涨欧易货币合约，英国10年期国债收益率跌6.9个基点报3.866 ％】

周三，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌6.9个基点报3.866 ％，法国10年期国债收益率涨9个基点报2.943％，德国10年期国债收益率涨9个基点报2.367％，意大利10年期国债收益率涨7.9个基点报4.756％，西班牙10年期国债收益率涨9.2个基点报3.509％欧易货币合约。

【美债市场|美债收益率普遍上涨欧易货币合约，3月期美债收益率涨6.2个基点报3.994％】

周三，美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨6.2个基点报3.994％，2年期美债收益率涨13个基点报4.569％，3年期美债收益率涨13.4个基点报4.574％，5年期美债收益率涨13.7个基点报4.365％，10年期美债收益率涨12.7个基点报4.141％，30年期美债收益率涨9.6个基点报4.129％欧易货币合约。

来源：金融界